猪肉价格降幅扩大0.9个百分点，是食品价格同比降幅扩大的主因

 

猪肉价格走低带动食品价格降幅略有扩大。2月食品价格同比-3.9%，比上个月下降0.1个百分点。目前我国生猪和能繁母猪存栏量分别高达4.49亿头、4290万头，供给充足确保猪肉价格低位运行。2月猪肉价格环比-4.6%，继续走低；同比低至-42.5%，降幅扩大0.9个百分点，是食品价格同比降幅扩大的主要原因。猪肉价格对CPI同比的影响为-0.95个百分点，剔除猪肉价格以外的CPI同比涨幅大约在1.9%。此外，受春节需求因素的影响，2月鲜菜、鲜果、水产品等大部分食品价格环比不同程度上涨。

 

非食品价格涨幅略有上升，主因是燃油类价格涨幅扩大。非食品价格上涨2.1%，涨幅比上个月小幅上升0.1个百分点。受国际原油价格上行的影响，年初以来国内累计5次上调零售燃油价格。在CPI细分项中，交通工具用燃料价格走高，2月环比上涨6.1%，同比上涨23.4%，同比涨幅扩大了3.2个百分点，是带动非食品价格涨幅略有扩大的主要原因。除了燃油价格以外，其他主要非食品价格涨势较为温和。

 

核心CPI和服务类价格涨幅收窄，表明终端需求偏弱。核心CPI同比上涨1.1%，涨幅比上个月下降0.1个百分点，表明剔除能源和食品以外的消费物价水平有所下降，终端消费需求仍然偏弱。近期散发疫情影响到线下户外消费较为低迷，突出表现为CPI中服务类价格涨幅收窄。2月服务类价格环比由上月上涨0.3%转为持平，同比上涨1.2%，涨幅回落0.5个百分点；其中，旅游、机票价格同比涨幅回落，家庭服务、教育服务价格涨幅基本平稳。

 

PPI环比上升，翘尾因素下降导致同比涨幅继续回落。2月份PPI同比上涨8.8%，涨幅比上个月回落0.3个百分点，已经连续4个月下降。在PPI同比涨幅中，2月翘尾因素为8.4%，比上个月下降0.9个百分点，是PPI同比涨幅收窄的主要原因。PPI环比上涨0.5%，涨幅扩大0.7个百分点，主要原因是受国际因素的影响，石油开采、精炼石油产品制造、有色金属冶炼和压延加工业价格环比明显上涨。

 

在PPI同比涨幅持续回落的同时，CPI涨幅基本保持平稳，二者剪刀差连续4个月收窄，表明物价水平整体下降，结构性通胀压力得到缓解。生产资料价格同比上涨11.4%，涨幅比上个月回落0.4个百分点，已经连续4个月下降。生活资料价格同比上涨0.9%，涨幅比上个月上升0.1个百分点。生产资料价格和生活资料价格同比涨幅之间的差额持续收窄，表明价格涨势逐渐从生产端向生活端传导。但是生活资料价格涨幅仍然较低，终端需求仍然偏弱，价格传导作用较弱。

 

关注国际环境带来的输入性PPI上涨压力。俄乌冲突背景下，全球能源和农产品价格上涨，带来全球性通胀压力。受影响最大的可能是欧洲国家，其次是北美和亚洲国家。外部环境对中国的物价影响有限，将小于大部分国家。我国物价水平有能力保持平稳，相对而言PPI上涨的压力大于CPI.我国主粮的自给率达到98.75%，不存在进口依赖问题，国内粮食价格将保持稳定。外部环境对我国CPI的影响主要将集中在燃油价格上涨，以及对猪粮价格上涨的影响。我国PPI可能面临一定的输入性上涨压力，进口依赖性较大的工业生产资料价格受到的影响较大，主要涉及原油及其化工制品、铝、锌等有色金属等。2月份物价数据受国际环境的影响还不明显，需要关注3月及以后输入性价格上涨，特别是对PPI走势的影响。