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生猪概念股正大股份IPO获受理 拟募集资金高达150亿元

2021-06-02
由泰籍华裔创办的泰国企业集团——正大集团旗下或将诞生一家A股上市公司。
 
6月1日,《国际金融报》记者获悉,以饲料和生猪养殖为主业的正大投资股份有限公司(下称“正大股份”)主板IPO已获上交所受理,保荐机构为中信证券。
 
根据招股书,正大股份将发行不超过5.67亿股股份,拟募集150亿元资金,主要用于11项生猪产业链项目、4项生猪养殖项目、四川种猪场建设项目、正大石门1.8万头种猪养殖及配套育肥项目以及补充流动资金。
 
记者留意到,正大股份正式踏上IPO征程始于2020年下半年。2020年11月,正大股份就与中信证券签署上市辅导协议。根据香颂资本董事沈萌给到记者的说法,因为主板不走注册制,辅导期结束正式提交IPO申请之后,还要再等待反馈和排队过会,所以正大股份距离登陆A股还会有一段时间。
 
由正大集团控股
 
官网显示,正大股份成立于1996年3月12日,主营业务为饲料的研发、生产和销售,生猪的养殖和销售,生猪屠宰及生鲜猪肉销售等,主要产品包括饲料、生猪、生鲜猪肉以及猪副产品等。截至目前,该公司已在全国范围内设立了100余家子公司,产品销售市场覆盖全国各地。
 
从股权结构来看,正大股份是一个典型的家族式企业。招股书显示,正大畜牧投资直接持有正大股份65%股份,为公司控股股东,而正大集团通过正大畜牧投资、卜蜂中国投资以及正大秦皇岛食品间接持有公司股份,系正大股份的间接控股股东。
 
正大股份在招股书中表示,正大集团注册在泰国,成立于1976年,目前已形成了以农牧食品、批发零售及电信电视为核心业务,同时涉足金融、地产、制药及机械加工等行业和领域的多元化跨国集团公司,业务遍及全球21个国家及地区。
 
截至当前,正大集团共有87名股东,主要股东为谢正民家族、谢大民家族、谢中民家族和谢国民家族,持股比例分别为12.76%、12.63%、12.96%和12.96%,其中谢正民、谢大民、谢中民和谢国民系兄弟关系,“最近三年正大集团无实际控制人,正大集团为发行人间接控股股东,故最近三年,发行人无实际控制人”。
 
相关资料显示,根据彭博社公布的《2019年彭博亿万富翁指数Top500排行榜》,上述谢家四兄弟的个人净资产合计高达185.6亿美元(约合人民币1257.3亿元),为泰国首富家族。而正大股份的现任董事长谢吉人是谢国民之长子,亦是正大集团第三代领导人。
 
天风证券食品饮料首席分析师刘畅此前曾对记者表示,家族企业因此控股比例高,对经营权有绝对的话语权,经营结构稳定,这些企业能脱颖而出,也证明了团队是具有战斗力的。不过,之后更多的还是要引入外部团队或资金,以增强团队活力,能够分权分利,让企业能够有持续的这种生命力。
 
根据招股书,作为控股股东,最近三年正大集团均为正大股份的最大客户和供应商。6月1日下午,就正大股份上市的相关问题,《国际金融报》记者联系正大集团,但截至发稿前未得到进一步回应。
 
加快“跑马圈地”
 
当下,正大股份的营收来源主要由饲料业务、生猪养殖及屠宰业务三大板块组成,其中饲料业务的营收占比最大,2018年至2020年占主营业务收入的比重均超5成;相比之下,生猪养殖及屠宰业务的比重分别为21.78%、31.38%以及40.43%。
 
“报告期内,公司所处的饲料行业、生猪养殖及屠宰行业处在集中度加速提高的阶段,尤其是生猪养殖及屠宰行业规模化程度逐年提高,本公司规模继续保持稳步增长的态势,对资金需求逐步增加。”在招股书中,正大股份直言,从资金来源的结构上来看,目前融资渠道主要是银行借款,缺少股权类融资途径,未来几年公司仍将处于经营业务提升的关键时期,仅靠自身积累滚动式发展将难以支撑公司后续资本项目的投资,制约公司的进一步发展。
 
财务数据显示,2018年-2020年,正大股份分别实现营业收入281.71亿元、318.8亿元、456.92亿元,2019年、2020年营收增幅分别为13.17%、43.33%;净利润分别为2.2亿元、22.3亿元、78.05亿元,2019年、2020年净利增幅分别为912.69%、249.95%。
 
而从募资金额的用途而言,正大股份欲加强对生猪养殖板块加大投资,计划募资的150亿元多数将投入于广东湛江、湖北咸宁、湖南宁乡、山东东营、云南玉溪等15个生猪产业链项目,以及四川种猪场建设项目、正大石门1.8万头种猪养殖及配套育肥项目的建设。
 
值得一提的是,记者留意到,目前正大股份与国内养猪行业龙头“关系紧密”。在该公司2020年前5大客户中,新希望及温氏股份亦位列其中,而相同报告期内牧原股份亦出现在其5大供应商之列,主要采购类别是生猪,采购金额达4.65亿元。
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