安迪苏发布 2025 年年报：全年实现营业收入 172.31 亿元，YoY+10.92%，归母净利润 11.55 亿元，YoY-4.13%。公司拟每 10 股派发现金股利 1 元（含税）。

销售端保持稳健增长，成本管控能力较强。收入方面，2025 年公司功能性产品板块营收同比增长 11.12%至 129.14 亿元，其中蛋氨酸销量增长强劲，尤其是液体蛋氨酸，全球市场渗透率继续提升，再创历史纪录；特种产品板块营收同比增长 10.31%至 43.16 亿元，其中，反刍动物产品在北美和欧洲取得强劲销售增长，尤其是斯特敏产品线增长超过 20%；Norfeed 对销售增长的重要贡献得益于植物源饲料添加剂的强劲销售增长；适口性产品销售增长势头良好，在拉美地区取得强劲增长超过 20%；提升消化性能产品销售保持韧性增长。利润方面，公司综合毛利率同比下滑 1.90 个百分点至 28.31%，但公司自 2019年开始实施的“运营效率提升计划”助力公司实现经常性成本开支缩减2.3亿元，体现公司较强的成本竞争力。该计划将在后续几年继续推行，以实现进一步可持续的成本节约。

来源：东兴证券研究所