据国信证券 11 月 17 日发布的研究报告，牛肉市场已开启新一轮上涨周期，截至 11 月 14 日牛肉市场价 66.63 元 /kg，同比 + 10%。国内肉牛存栏结束连续五年增势，基础母牛持续调减，叠加进口政策调整，预计 2025 年牛周期反转上行。同时，原奶价格已跌破上一轮周期底部，行业普遍现金亏损，预计四季度奶牛去化加速，年底原奶价格有望迎来拐点。